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【研报精选】全球液晶材料绝对龙头,盈利拐点已现
来源:钱坤投资 2020-05-06 15:12

一,个股信息

推荐机构:  光大证券

相关个股:万润股份  002643

运行周期:短线操作  一周左右

 

二,投资建议

万润股份2月份见顶后进入调整走势,3月底打出12.4元的新低后开始企稳反弹,调整的时间和空间都较为充分,近期股价放量走高,突破了黄色下降趋势线,同时,MACD指标上穿0轴,中期趋势开始逆转,短期成交量持续温和放大,反弹走势有望延续,回调14.7-15.2元之间逢低布局,仓位2成左右,跌破14元则止损出局。

 

图一:万润股份日K线图

                                               

 

三,主要逻辑

1,信息材料业务持续增长:公司是唯一同时向全球三大液晶巨头Merck、JNC、DIC供应液晶单体的厂商,其中在高端的TFT液晶材料市场中销量占绝对优势。公司OLED材料在国内市场份额居前,是未来的重要增长点。

2、新建沸石产能,打开利润增长空间:公司与全球催化剂龙头庄信万丰深度绑定,成为其沸石材料主要供应商。截止2019年12月底公司沸石产能达5850吨/年,同时公司瞄准国内汽车尾气排放标准升级带来的需求骤涨,继续推进环保材料建设项目,将新增7000吨/年沸石产能。据测算,国六标准升级将新增沸石需求8000吨以上,市场空间将增加25亿元。基于需求预测及客户市占率,万润股份的沸石新增产能将被市场需求消化,预计新增沸石产能将是未来两三年公司重要的利润增长极。

 

四,研报内容
  国六全面推广后,我们预计2020年和2025年国内沸石分子筛的需求量将分别达到1.47和1.78万吨,市场规模分别为51和62亿元,前景十分广阔。公司是国内最大的车用沸石分子筛生产企业,深度绑定庄信万丰,拥有核心技术壁垒和规模优势。公司现有沸石分子筛产能3350吨,新建2500吨沸石二期项目的最后一个车间已进入试生产,其余车间已投入使用,且正在规划三期项目。未来,沸石业务将成为公司业绩的核心增长点。

  OLED终端材料放量在即受益于下游平板显示器升级换代带来的需求攀升,全球OLED的市场份额也在逐步提高,OLED面板及显示器市场需求迎来上升期。公司旗下九目化学引入战投扩充前端材料经营渠道和经营规模;三月光电在TADF材料上取得突破性进展,单体材料放量在即。未来,公司有望在扩大OLED终端材料市场份额的同时,补全自身及国内在单体材料自主生产上的短板,提升公司的全球市场竞争力和盈利能力。



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