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【研报精选】业绩持续改善的血液制品龙头
来源:钱坤投资 2020-04-02 15:56

一,个股信息

推荐机构:  天风证券

相关个股:健帆生物 300529

运行周期:短线操作  一周左右

 

二,投资建议

健帆生物一直维持震荡上行的走势,每次回踩黄色趋势线就企稳反弹,短期突破前期高点,成交快速放大,有望展开新一轮上攻走势,回踩95-97元之间逢低布局,仓位2成左右,跌破91元则止损出局。

 

图一:健帆生物日K线图

                                               

 

三,主要逻辑

1,血液净化行业的发展前景广阔:根据行业调研数据,预计目前我国尿毒症患者人数约为74万,且未来3-5年有望以15%左右的复合增速持续增长。假设每名患者平均每年的治疗费用在8.5万元水平,则我国目前血液透析市场的存量规模已超过600亿元,预计每年的增量市场也在近百亿规模。尿毒症毒素分子的清除是血液透析的关键,组合型人工肾(血液透析+血液灌流)能够有效地清除中大分子毒素及蛋白结合的毒素,减少临床并发症,临床价值显著。

2,公司亮点:深耕灌流,聚焦血液净化全产业链:①血液灌流适应症广阔,预计合计市场规模已达185亿元。目前公司在国内血液灌流市场处于主导地位,在核心技术、原材料供应、营销推广等维度,已建立较高的护城,竞争优势明显。②公司持续深耕肾病灌流,目前渗透率仅20%左右(按1支/月频率),仍有明显提升空间,假设当渗透率达到30%、每月灌流频次达到2支/月时,肾病灌流的收入将达到29亿元。③DPMAS是公司首创的新型人工肝治疗模式,随着“一市一中心”项目的推广,肝病产品有望成为继肾病产品的第二个业绩爆发点。


四,研报内容
   血液灌流技术在新冠肺炎患者上的应用也获得国际上的认可。根据杂志《柳叶刀》2月6日焦点论述-新冠ICU治疗中,国际重症泰斗Jean-Louis Vincent教授和血液净化专家Claudio Ronco教授联名指出,因病毒本身或叠加细菌感染,新冠状病毒患者可常见脓毒症样症状。对此,药物疗效不佳,应考虑新的体外脏器支持疗法包括采用最新清除炎症因子的血液灌流器进行血液灌流/吸附治疗。

  新冠病人有的早期发病并不是非常凶险,但是后期会突然加速,很快进入一种多器官功能衰竭的状态,会是一种炎症的风暴。2月3日,国家卫生健康委员会办公厅和国家中医药管理局办公室联合印发《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(试行第五版)》。新版诊疗方案基于最近疫情的发展趋势和最新科学研究证据,在第四版的基础上对流行病学特点、临床表现、实验室检查、治疗等内容进行了一系列补充修订。其中明确了:对有高炎症反应的危重患者,可以使用体外血液净化技术。

  公司的人工肝DPMAS技术不仅能够吸附胆红素,还能够清除炎症介质,不耗费血浆,同时又弥补特异性吸附胆红素的不足。DPMAS技术先后进入了多个临床指南,目前已有多篇已发表文献显示DPMAS疗效显著。此次疫情中,公司产品配合李兰娟院士团队开展危重症患者的人工肝救治工作。

  
  


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