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【研报精选】业绩反转的激光龙头
来源:钱坤投资 2020-03-25 15:16

一,个股信息

推荐机构:  国信证券

相关个股:大族激光 002008

运行周期:短线操作  一周左右

 

二,投资建议

大族激光近期一直处于下跌走势中,在跌破了前期平台的支撑点后出现惯性下探,短期出现缩量探底走势,今日放量反弹,场外资金有回补动作,今年公司业绩有望迎来反转,短期存在错杀嫌疑,后市回调到28.5-29元之间逢低布局,仓位2成左右,跌破27元则止损出局。

 

图一:大族激光日K线图

                                               

 

三,主要逻辑

1,小功率板块有望受益下游客户创新大年,面板板块享受进口替代红利:2020年苹果有望发布首款5G手机,新款机型设计方面,屏幕形状及规格的改变、摄像头的改进以及蓝宝石天线的采用等预期创新有望落地,带动产线设备新增需求释放,公司小功率板块有望再度迎来风口;面板板块方面,预计公司OLED业务受益国内OLED产线投建高潮,打开中游设备厂市场空间,以及公司OLED产品持续通过下游客户验证并顺利投入生产,进一步挤占韩企市场份额,贡献新的业绩增量。

2,大功率板块受益焊接市场放量叠加激光器自产巩固盈利能力,新基建提速PCB板块放量:大功率板块预计受益公司自产激光器持续推进巩固盈利能力,此外随着激光焊接设备经济性日益凸显以及应用场景的下沉,叠加此次疫情催化的制造业升级需求,国内激光焊接市场有望迎来爆发元年;PCB板块方面,PCB产能持续向国内转移大势所趋,叠加今年为应对疫情对经济带来的短期平抑,国家持续加码5G基站等新基建建设,确定性打开国内PCB产业市场空间,预计公司PCB板块今年重返高速增长通道。



四,研报内容
  2019年公司业绩降幅较大,主要因为受消费电子客户设备需求周期性下滑及中美贸易摩擦部分客户资本开支趋于谨慎影响。相较2018年,因汇兑损失公司增加约1亿元财务费用;因计提坏账公司增加信用减值及资产减值费用约1.15亿元;公司部分处置深圳市明信测试设备有限公司及PRIMA的股权,影响归母净利润约1.87亿元,增加及计提减值相抵减少0.4亿左右净利润。随着2020年消费电子大客户即将推出首款5G手机,相关激光应用创新也将进入批量应用,看好公司的作为激光设备龙头,持续受益于5G手机出货量爆发利好。

 

  公司公布股权激励计划,计划授予不超过5000万股(总股本4.68%),行权平均价30.57元。行权条件为20-22年扣非净利润不低于15.2/16.7/18.8亿元。2020年随着品牌客户5G手机的发布,新材料激光加工需求增加,公司将会迎来业绩的大幅度反弹。股权激励计划展示出公司未来信心。


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