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利率由量变到质变的狂欢
来源:钱坤观点 2020-03-04 16:57

昨天晚上克明面业公布了自己的一季度预告

对,3月才刚开始过,人家就已经对自己的业绩信心爆棚了

预告同比2019年一季度净利增速在4成以上,1亿元+利润没跑了

假定每个季度都是这样的话,市盈率将降低到12倍左右,超级便宜

对于今天高开逼近涨停,收涨5%,2020年到现在涨了52%

我觉得是非常服气的

很多人会觉得这挂面可能就是受益于疫情,这是阶段性的

后面等稳定了大家就不会都买挂面买空了

对此我们倒是想法不太一样

这一次的疫情很可能会改变人们的一些习惯

包括囤货速食品,注意戴口罩防护,远程办公等,这种需求量很可能会有一个阶梯式的增长,对于一些小众细分行业来说,市场规模的增长是很有想象空间的

当市场厌倦了看不见摸不着业绩不太确定的科技主线之后

回过头来才发现底层必需品的高景气是如此真切

洽洽瓜子、克明面业、桃李面包、涪陵榨菜、永辉超市、恒顺醋业等

去看看它们最近是怎么涨的

这牵扯出一条巨大而重要的主线:利率量变转质变,抗通胀预期渐起

 

来回顾一下

今日收盘:

(创业板跌0.18%,上证涨0.63%,两市量能进一步缩小至1万亿以下,板块继续大幅分化,科技成长类补跌如半导体、5G、消费电子龙头等,传统蓝筹如快消品、大基建、大金融如券商、大地产链条龙头领涨,风格和1、2月份发生了逆转)

 

最近一段时间毫无疑问阶段性风格偏向主板蓝筹,利率质变起到了关键作用:尤其是在美联储紧急降息50基点前,国内的大水漫灌更多是从货币的量数级别上,而停工导致的资金入虚拟经济爆炒了科技成长股;而在近阶段尤其是全球进入快速降息应对疫情背景下,国债和美债的利差再次走阔直接助攻国内货币宽松加码,从量的漫灌向基准利率的下移预期过渡而流入实体经济,金融地产基建环保等高杠杆行业没有悬念,估值向上的空间被打开,更别说蓝筹性价比在历史高位

 

所以我们最近的思路很明确,A股比海外强很正常,推荐3条主线,并给予不同风险偏好的投资人不同弹性的投资组合:受益利率在实体经济中的加速下滑

1 消费品,必需快消品,上文说过了,多找点

2 大金融,地产链,基建链:最高弹性的攻击品种我们说过很多次了,成长性好的建材、装配式、建筑化学品三叉戟;券商地产机械家具厨电建筑装饰居中;苦逼的建设银行们最保守

3 最近补跌的5G、消费电子、电动车产业链龙头趋势性行情远没结束,等买点

战队产品收益在正常范围内(3单月3.56%(继续布局坚守阶段), 2020迄今为止总仓位收益率8.8%,2018-2020复合总仓位收益率68.06%)!

 

 

 

操盘回顾

 

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牛大解大盘

今天的早盘前瞻,基本正确,继续坚持。1 指数继续强势。2 科技继续补跌,蓝筹继续修复。3 金融、地产、基建链是重点关注的。大家看图自己验证。

复复盘:

1 维持上图观点。

 

 

牛大抓机会

 

今日沪深股通净流入15亿元,南下资金净流入超20亿元。北上资金持续流入主板,有可能主板后续会发起彻底攻破3100点的蓝筹修复行情。

本周末我们展望3月行情的时候,建议大家拥有先后抄底逻辑:本轮A股修正我们认为最恐慌的时候过去了,跌幅应小于海外,创业板较为满意的二次买点在2000点附近,主板则精选周期和价值蓝筹,先抢短线跌幅较大估值逐渐合理且产业中期逻辑受海外波动小的成长类如5G(IDC、设备)、电动车(锂电池、零部件)、消费电子(面板、苹果链)产业链龙头,其次我们认为随着开工复工销售恢复且受益于利率下行逆周期调节加大的高性价比金融地产链表现将逐步转强走出低谷,首选券商、地产、建材、厨电家具、轻工如造纸等。

 

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