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【研报精选】底部大健康潜力股
来源:钱坤投资 2020-02-28 15:59

一,个股信息

推荐机构: 中信建投

相关个股:西王食品 000639

运行周期:短线操作  一周左右

 

二,投资建议

西王食品节后走出V型反转走势,成交量持续放大,近期受大盘调整影响展开缩量回调,场内资金持仓信心依然较强,等大盘企稳后有望继续向上反弹,短期可以在回档4.7-4.8元之间逢低布局,仓位2成左右,跌破4.4元则止损出局。

 

图一:西王食品日K线图

                                             

 

三,主要逻辑

1,拓展多类健康油种: 公司主打玉米油产品,地理位置、集团支持使得公司原料优势凸显。另推出多种其他主流油种拓宽产品线宽度。主推的小包装植物油销量占比超过70%,同时积极拓展散装油市场。渠道上经销端拥有800家经销商、18万家营销网点,KA渠道与天虹、物美等签订战略合作,电商渠道、新零售渠道亦快速开拓。

2,公司成功并购Kerr公司,跨入了万亿市场规模的大健康产业: Kerr产品矩阵丰富,品牌优势显著。Kerr运动营养品拥有1996年推出的Muscletech等品牌,体重管理品拥有Hydroxycut等品牌,北美地区影响力强。Kerr技术积累深厚,新品开发能力强。核心管理团队拥有超过20年的行业经验,管理经验丰富,团队稳定。公司收购Kerr后,积极拓展海外市场和线上销售,在国内加强Kerr品牌和渠道端的运营,市场占有率快速提升。

 

四,研报内容
  公司从2010年开始玉米油品牌的全国推广,2011年完成重大资产重组后上市,目前为国内最大的玉米胚芽油生产基地。公司股权结构集中稳定,西王集团总控股比例达到50.76%。公司自2016年起共收购Kerr85%股份,开启食品油、运动保健品双主业模式,公司长期有望成长为中国健康食品第一品牌。

 食用油增网点提结构,保健品升品牌拓渠道。公司传统食用油板块稳健发展,根据尼尔森数据,公司食用油市占率约30%,位居行业前列。2019年公司将继续增加网点,提升高毛利产品鲜胚、橄榄玉米油销售占比;保健品板块,公司将整体推进品牌形象升级,将于2019H2推出整体品牌形象和产品包装的更新。国外市场方面,公司传统渠道有望维持稳健增长,同时公司近年来持续加强电商渠道和海外渠道的建设,成立专门电商团队并在海外当地招商,国外市场收入有望持续改善,国内市场方面,公司产品端扩展非蛋白类产品,打造细分市场,开发SIXSTAR品牌,渠道端持续与线下健身房和健身学院开展合作,预计有望保持高增速。



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