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大飞机材料龙头,定增扩大产能
来源:钱坤投资 2020-02-17 15:34

一,个股信息

推荐机构: 广发证券

相关个股:宝钛股份 600456

运行周期:短线操作  一周左右

 

二,投资建议

宝钛股份此前一直处于震荡向上走势中,节后受疫情影响出现大幅杀跌后,在前期低点获得支撑展开反弹,股价迅速修复,成交量逐步放大,MACD在0轴附近金叉向上,中线资金尚未离场,后市在回档25-25.8元之间逢低布局,仓位2成左右,跌破23.3元则止损出局。

 

图一:宝钛股份日K线图


三,主要逻辑

1,定增募资21亿扩大产能:公司拟非公开增发不超过8605.31万股。高品质钛锭、管材、型材生产线建设项目:新增钛及钛锭总产能10,000吨、钛合金管材产能290吨、钛合金型材产能100吨;宇航级宽幅钛合金板材、带材、箔材生产线项目:新增板材产能1,500吨/年、带材产能5,000吨/年、箔材产能500吨/年。目前全国海绵钛价格维持在8万元/吨的高位,相对2019年均格7.22万元/吨上涨10.8%。有利于提高公司盈利能力。

2,国产大飞机和军机升级换代将带来航空钛材长期需求:大飞机运20、AG600、C919逐渐量产。另外,我国仍有三成比例作战飞机是三代作战飞机,二代作战飞机已经不适合现代战争,随着我国第三代作战飞机日趋成熟,新型战机歼-16,歼-10c以及五代隐身战斗机歼-20的相继服役,未来二代作战飞机将逐渐退役。由于钛合金用于制造飞机发动机和机体能够有效地提高发动机推重比和机体机构效率,三代作战飞机上所用钛合金材料的比例正在不断上升。

四,研报内容
  公司2019全年业绩略超市场预期。公司2019年Q1-Q3归母净利分别为0.29、0.81、0.60亿元,按照业绩预告,Q4净利约为0.78亿元,环比增长约30%,同比增长约77%,略超市场预期。公司全年业绩大幅增长,主要因为2019年军用和民用钛材需求稳步增长,公司推进深化改革,加大产品结构优化力度,产品订货和销售额同比有较大提升。

  继续扩张钛材产能,分享行业增长红利。近几年航空新机型陆续量产及军工装备升级等带动了高端航空钛材需求增长;同时PTA行业项目集中启动,带动了民用钛材需求增长。未来随着C919量产及军用航空用钛量的提升,高端钛材的需求将继续保持高增长。公司目前钛材产能接近满产(据2018年报,公司现有钛材实际产能14950吨,2019H1销量6627吨),为满足市场需求,扩大市场份额,公司拟定增募集资金扩展钛材产能,包括:(1)钛及钛锭10000吨、钛管材290吨、钛型材100吨;(2)宇航级宽幅钛合金板材1500吨、带材5000吨、箔材500吨。公司通过拓展升级钛材产能,可在行业景气发展中稳固龙头地位,提升核心竞争力,增强盈利能力。


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