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【研报精选】高端覆铜板头部企业
来源:钱坤投资 2020-02-14 15:27

一,个股信息

推荐机构: 广发证券

相关个股:华正新材 603186

运行周期:短线操作  一周左右

 

二,投资建议

华正新材前期一直处于箱体震荡走势,节前一度上攻突破箱体上轨压力,但节后被大盘影响再度回落,短期股价再度突破箱体上轨,MACD在0轴附近金叉向上,这里有望展开持续上攻,可以在回档45.6-46.3元之间逢低布局,仓位2成左右,跌破42.6元则止损出局。

 

图一:华正新材日K线图


三,主要逻辑

1,受益5G高速发展:高频覆铜板层面,公司已具备H5220、H5255、H5265、H5300四款玻纤增强型PTFE系列基材量产能力,产品介电性能优良,可用于基站天线、雷达系统等领域。高速覆铜板层面,公司生产的H175HF、H180HF、H185H等产品已完成开发并初步投入市场。公司部分高频、高速产品已通过国内大型通讯公司认证并进入其供应商体系,目前进展顺利。

2,有望实现高端覆铜板国产替代:高频高速覆铜板在工艺、设备和原材料的门槛远高于传统覆铜板,且市场份额集中在美国和日本供应商。公司拟非公开发行股票募资不超过6.5亿元,用于年产650万平米高频高速覆铜板青山湖制造基地二期项目、补充流动资金。本项目建设期2年,达产后预计年均收入为13.68亿元。

四,研报内容
  公司的高端覆铜板、功能性复合材料、热塑性蜂窝材料等新材料产品,广泛应用于5G/4G通讯、物联网、云计算等领域。近年来公司通过内生布局和外部并购,逐渐打造以覆铜板为主的复合材料垂直整合业务版图。

  5G驱动PCB/覆铜板价值量提升,高频/高速趋势引领产业升级。5G时代中国内地5G基站PCB所含覆铜板价值量有望达109亿元,5G向高频延伸的特性推动了高频/高速覆铜板对传统FR-4覆铜板的替代,单板价值显著提升。

  中国内地厂商积极研发与扩产,进口替代大幕开启。内资PCB企业已占据中国内地市场半壁江山,产业东移趋势持续。内资企业积极参与5G研发与扩产,有望凭借技术进步和性价比优势赢得本土PCB厂商认可。

  高频覆铜板再加码,交通复合材料龙头初显。公司覆铜板产能稳步扩张,导热及绝缘材料和热塑蜂窝板经历前期产能高速扩产后产量进入稳定期。此外,通过收购中骥汽车,公司继续完善交通复合材料布局。


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