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【研报精选】关注底部大输液龙头
来源:钱坤投资 2020-01-17 16:17

一,个股信息

推荐机构:  申万宏源

相关个股:科伦药业  002422

运行周期:短线操作  一周左右

 

二,投资建议

科伦药业前期一直处于调整走势,近期展开反弹,已经回到黄色颈线位附近,走出了V型反转的走势,后市只要站稳黄线,就有望继续向上拓展空间,可在24.6-25元逢低布局,仓位2成左右,跌破23.4元则止损出局。

 

图一:科伦药业日K线图


三,主要逻辑

1,仿制药有望持续放量: 2019Q1、Q2、Q3环比加速,仿制药销售放量。上半年科瑞舒销售额约2.2亿元,百洛特销售额约1.69亿元,多特+多蒙捷等肠外营养品种销售额约1.79亿元,其他新获批23个仿制药销售额约1.73亿元;前三季度仿制药销售额有望达到12亿元。该板块全年有望销售额超15亿元,利润有望达到1.5-2亿元。仿制药销售逐季放量,符合预期。

2,仿制药一致性评价进入收获期:公司仿制药预计逐步进入收获期,明年有望获批白蛋白紫杉醇、达泊西汀以及奥氮平等仿制药;同时,第一个创新药PD-L1有望以鼻咽癌申报生产。创新药进展较快的品种主要包括A167(PD-L1)、A140(EGFR)、A168(VEGF)。除以上进展较快新药品种,还包括处于一期临床的HER2ADC、白蛋白多西他赛、伊立替康脂质体、小分子JAK抑制剂、麻醉镇痛新药、以及TPO品种等。


  

四,研报内容
  川宁股改或成未来破局关键一步。公司2019年10月22日公告中称子公司伊犁川宁拟实施员工持股计划及引入外部优质投资者,并拟在上述工作完成后进行股份制改造。公司抗生素中间体业务的绝大多数收入均由川宁贡献,而目前随着中间体价格下行公司业绩也受到了一定拖累。未来如果川宁股改成功实现,一方面可以为公司提供一笔融资支持,从而降低财务费用支出,另一方面也可以激发川宁管理层和员工的工作积极性,增强企业的竞争力。


  研发投入仍是公司未来发展的重中之重。三季度单季公司投入研发费用2.54亿元,三季度累加研发投入位居A股上市医药生物企业第5位,仅次于 恒瑞医药  复星医药  迈瑞医疗  上海医药 。报告期内,公司乙肝药物KL060332、抗肿瘤药物KL-A293获批国内临床、抗肿瘤ADC药物SKB264获批美国临床。随着公司不断加码研发,未来公司有望完成“三发驱动”的构想。


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