您当前的位置  >  钱坤研究  
猜你喜欢 more >>
【研报精选】估值仅12倍的券商影子股
来源:钱坤投资 2020-01-15 16:09

一,个股信息

推荐机构:  招商证券

相关个股:中山公用  000685

运行周期:短线操作  一周左右

 

二,投资建议

中山公用当前处于震荡上行阶段,短期突破前期高点后展开平台整理,成交量也出现持续萎缩,股价在前高附近企稳,可见中长线资金持仓信心较强,后市可以在8.4-8.5元逢低布局,仓位2成左右,跌破8元则止损出局。

 

图一:中山公用日K线图


三,主要逻辑

1,参股券商,贡献投资收益:公司主营业务包括水务运营环保水务、固废处理、环卫服务、工程建设、市场运营、港口客运、金融服务与股权投资等领域。目前供水能力238万吨/日,污水处理能力64万吨/日,垃圾焚烧产能910吨/日,下辖32个农贸市场,持股中港客运60%股权,从事中山至香港、中山至深圳航线旅客水路运输业务。同时,公司持股广发证券9.01%,过去三年贡献的投资收益占公司业绩总额65%-84%,是公司业绩波动的主要影响因素。

    

2,垃圾焚烧产能扩容:目前中山终端水价格较珠三角周边地区明显偏低,尽管2016年广东省上调水资源费,但2014年至今公司水价没有调整,未来存在水价上涨预期。天乙能源三期垃圾焚烧项目已进入建设期,产能1200吨/天,处理费91元/吨,产能投产后将增厚业绩。
  

四,研报内容
 
 目前,公司拥有供水规模约238万吨,占中山市80%的总供水量。公司多年来产销差率控制极好,处于极低水平,体现了良好的管理能力。未来,在供水业务量上,由于在中山市市占率已较高,主要增量来自于人口的自然增长,预计每年约增长3%-5%。污水处理方面,公司现有规模约58万吨,占中山市份额约35%,未来还有增量空间,污水业务预计可实现每年约10%增长。
  
  2015年,公司通过收购进入垃圾处理业务领域,主要服务中山市北部8个镇区。天乙能源一、二期项目总投资5亿元,处理能力36万吨/年,发电量约1亿度/年。2016年,公司启动天乙三期扩建(日处理能力1200吨/日)。目前,天乙三期正在建设中,总投资6.7亿元,预计年处理垃圾43.8万吨,年发电量约2亿度/年,发电量2倍于一、二期项目。三期投入使用后,将逐渐对公司垃圾焚烧业务利润产生明显增厚。



咨询在线客服

服务热线

4006-822-833

微信服务号

XML 地图 | Sitemap 地图