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【研报精选】单季利润创新高+资产注入预期,这只底部资源股补涨在即
来源:钱坤投资 2020-01-03 17:20

一,个股信息

推荐机构:  天风证券

相关个股:河钢资源  000923

运行周期:短线操作  一周左右

 

二,投资建议

河钢资源前期一直处于下跌趋势中,近期在14元附近完成二次探底后开始企稳,短期连续放量突破了下降趋势线的压力,该股中期趋势开始逆转,后市可以在回调14.9元附近择机布局,仓位2成左右,跌破14.3元则止损出局。

 

图一:河钢资源日K线图


三,主要逻辑

1,剥离亏损机械资产,提升公司盈利能力:公司近日公告,拟将机械板块业务涉及的资产及负债以非公开协议转让的方式转让给公司股东宣工发展,转让价格为119.31万元,以现金方式支付。考虑此工程机械资产长期处于亏损状态,通过此次转让,有望进一步提升公司盈利能力。

    

2,稳步扩产,静待利润释放:作为南非最大的精铜生产商,二期扩产稳步推进中,预计19年下半年陆续投产,公司现阶段精炼铜产能约5万吨。高端蛭石稳定贡献利润。PC公司为全球最大蛭石生产商,产量占比超三分之一。其蛭石产品主要定位高端应用领域,预计每年稳定贡献1亿元左右净利润。
 

四,研报内容
  公司前身主业为工程机械业务,2015年河钢集团通过国资划转成为公司控股股东,2017年公司通过发行股份募集资金收购四联资源(香港)有限公司100%股权,间接持有南非帕拉博拉矿业有限公司(简称“PMC”)80%股份,掌控高品位铁矿(堆存量)1.8亿吨、低品位未采铁矿储量3.63亿吨、铜金属量271.83万吨,形成“矿产资源+机械制造”双主业驱动模式。但从营收占比上看,机械板块2018年仅占7%,2019年上半年仅占6%,主业贡献较小,也与矿业板块业务无互补性。此次机械板块剥离公司后,公司将全力聚焦矿产资源板块,公司由“河北宣化工程机械股份有限公司”(河北宣工)变更为“河钢资源股份有限公司”(简称“河钢资源”),也表明公司致力于打造全球化布局的矿产资源板块上市平台决心。


  矿业资产注入公司后,经营业绩大幅改善,今年创公司单季度最好水平。资产质量大幅提高,此次剥离后,资产质量更加优质,业绩减亏近1亿元,资产负债率或将由注入前的30.6%降至25.1%左右,公司矿产资源板块即将步入正轨。从企业发展上看,此次聚焦主业后,公司发展前景更加明朗,一是公司前期以资本开支为主的铜板块预计2021年底达到1100吨开采能力和7.8万吨铜产品冶炼加工能力。目前铜矿供给处于偏紧状态,当前铜棒价格同样处于近三年较低水平,伴随中美贸易战缓和以及全球降息周期,后期或将刺激铜消费增长,铜价有望触底反弹,有望开始贡献业绩。二是河钢集团是我国铁矿石资源最丰富的钢铁企业之一,2018年产铁精粉933万吨,全国矿山企业排名第三。公司目前是国内最大的铁矿石业务上市公司,作为河钢集团唯一的矿产资源上市平台,河钢集团承诺待时机成熟注入铁矿石等资源,将进一步巩固龙头地位。


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