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【研报精选】消费旺季来临,关注区域商业龙头企业
来源:钱坤投资 2019-12-31 16:38

一,个股信息

推荐机构:  长江证券

相关个股:鄂武商A  000501

运行周期:短线操作  一周左右

 

二,投资建议

鄂武商A近期走出了一波持续上攻行情,已经突破了底部的颈线位压力,趋势已经发生逆转,成交量也出现持续放大,趋势一旦形成,不会轻易结束,短期回调就是上车机会,可以在回档10日线附近择机布局,仓位2成左右,跌破12元则止损出局。

 

图一:鄂武商A日K线图


三,主要逻辑

1,梦时代广场项目落地在即:目前,公司梦时代广场项目建设如期推进,公司预计年底前可实现主体结构局部封顶,招商布局工作也在加速开展。展店方面,公司现阶段积极探索三四线城市微型购物中心等新模式,加快选址开发等方面进展;超市板块亦积极推进网点开发,拓展业绩增量。

    

2,公司成本控制能力显现:公司业态多元,以省会武汉为核心,影响力波及湖北省内二三线城市。在以武汉为代表的中部市场发展潜力获得普遍认同,竞争对手商业项目纷纷落地,竞争程度日益加剧的大环境下,公司在持续推进转型升级以应对竞争的同时,实现了期间费用率的同比持续改善,彰显了公司逐步加强的费用控制能力。
 

四,研报内容
  2019年前三季度公司营业收入同比下降0.42%,其中2019Q1/Q2/Q3同比增速分别为-1.81%、2.74%和-1.87%,单三季度公司营收同比下降主要由于行业终端需求承压,对应单三季度整体限额以上消费品增速环比二季度增速缩窄。2019年单三季度公司综合毛利率水平为21.6%,同比下降0.59个百分点;单三季度公司期间费用同比下降4.75%,其中公司销售费用同比下降5.16%,费用率同比下降0.41个百分点至11.97%,管理费用同比下降3.1%,管理费用率同比下降0.02个百分点至1.39%,公司整体控费效果较好,综合使得公司单三季度归属扣非净利润小幅下降1.28%。

  梦时代广场重点项目设计和招商稳妥推进:1)室内乐园项目完成消防性能化报审图纸设计,推进主题包装、主题灯光照明深化设计,开展声学、音视频、标识系统等专项设计,冰雪乐园完成整体工程设计的结构与机电提资,全面启动施工图及各专项设计;2)完成七大主力品类为导向的两套平面布局方案,形成“奢华、时尚、亲子”三大核心区块,落实体验区重点项目的规划模型,与国际名品、化妆品、潮牌、运动等目标品牌明确合作意向。在此基础上,公司积极寻找并洽谈省内三四线城市微型购物中心网点,尝试性拓展下沉市场望打开新的成长空间。


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